Le point de vue d’un investisseur sur les opportunités de santé en Afrique du Nord

Publié par Jaco Maritz le 13 mai 2023

Alta Semper a investi dans Oncologie Diagnostic du Maroc (ODM), un réseau de cliniques marocaines spécialisées dans les services d'oncologie, de radiologie et de diagnostic.

Certains pays d'Afrique du Nord, dont le Maroc et l'Égypte, sont devenus des destinations attractives pour les investissements dans le secteur de la santé, selon Afsane Jetha, PDG de la société de capital-investissement Alta Semper.

Lors d'une récente conférence de l'Association africaine du capital privé, tenue au Caire, Jetha a déclaré que le Maroc avait accru son attrait en élargissant la couverture maladie universelle du gouvernement, fournissant ainsi une source fiable de paiements médicaux. Les investisseurs dans le secteur de la santé en Afrique sont souvent confrontés à un défi de taille : de nombreuses personnes ont une demande de services mais n’ont pas les moyens de les payer en raison de leurs faibles niveaux de revenus. L’assurance maladie est limitée et les soins de santé universels gouvernementaux commencent seulement à prendre forme dans certains pays.

En 2018, Alta Semper a investi dans Oncologie Diagnostic du Maroc (ODM), un réseau marocain de cliniques fournissant des services d'oncologie, de radiologie et de diagnostic. Du point de vue de Jetha, le gouvernement marocain a été un partenaire fiable, remboursant les prestataires à des taux permettant une marge d'EBIDTA de 20 à 30 %. En outre, le niveau élevé d'enseignement médical spécialisé et la stabilité de la monnaie du Maroc ajoutent à son attrait.

Jetha a mis en lumière le changement de politique du gouvernement marocain qui a coïncidé avec l'investissement d'Alta Semper dans le pays. Auparavant, la réglementation interdisait aux professionnels non médicaux de posséder des cliniques. Malgré leur solide situation financière, les radiologues et les oncologues manquaient souvent de capitaux pour investir dans des équipements médicaux haut de gamme, comme des accélérateurs linéaires pour le traitement du cancer. Elle a salué la décision du gouvernement d'encourager une plus grande implication du secteur privé dans les soins de santé. « Je pense que le gouvernement a été assez visionnaire… permettre au secteur privé de participer [aux soins de santé] pourrait apporter certaines des meilleures technologies, améliorer considérablement les résultats, [et] alléger beaucoup de pression sur le secteur public.

La déréglementation a déclenché un afflux de capitaux privés dans des domaines comme l’oncologie et la radiologie. Cependant, Jetha se demande désormais si le marché pourrait être légèrement sursaturé.

En Égypte, Alta Semper a investi dans Macro Group Pharmaceuticals en 2017. La société est spécialisée dans les produits cosmétiques médicalisés tels que les traitements contre l'acné, les gels anti-cicatrices et les solutions contre la chute des cheveux. Jetha a souligné que la plupart des produits concurrents sur le marché étaient des importations, souvent à des prix trois à quatre fois plus élevés que ceux proposés par Macro. En adoptant une stratégie de substitution des importations, Macro a considérablement augmenté sa part de marché pendant la période d'investissement d'Alta Semper. En 2022, la société a procédé à la vente de la majorité de sa participation dans Macro par le biais d'une introduction en bourse à la bourse égyptienne.

Jetha, cependant, a attiré l’attention sur les particularités distinctes inhérentes au secteur de la santé nord-africain. Elle avance, par exemple, que le Maroc manque encore de lits d’hôpitaux par habitant. À l’inverse, en Tunisie, une récente vague d’investissements dans le secteur de la santé pourrait avoir précipité un excédent de lits d’hôpitaux.

Plusieurs entreprises nord-africaines de soins de santé, selon Jetha, ciblent les opportunités de croissance en Afrique subsaharienne, notamment en Afrique de l’Ouest francophone. L'entreprise marocaine d'Alta Semper, ODM, explore actuellement ces opportunités. L’accent initial sera mis sur des investissements plus modestes, comme la création de centres de chimiothérapie et d’imagerie. Cependant, à mesure que la demande biologique et la couverture d’assurance augmentent dans la région, il sera possible d’augmenter ces investissements et d’envisager des dépenses en capital plus importantes.

Mots clés : Afsane Jetha, Alta Semper, Macro Group Pharmaceuticals, Oncologie Diagnostic du Maroc